六月份以来，A股市场突然出现的惊心动魄大变局，撼动了几乎每一个参与者。至今，A股已经逐渐恢复常态，存量资金再度活跃。在此大背景下，面向未来，如何更前瞻性地看待二级市场投资机会？

　　近日，21世纪经济报道记者采访了三家国内知名私募基金，反省六月份以来A股大变局中的得失，并判断未来新的市场趋势。他们分别是中欧瑞博董事长吴伟志 、展博投资基金经理斯良、菁英时代副总裁罗志鹏。

　　风控再上台阶

　　《21世纪》：A股六月份以来的大幅快速下跌远远超出市场预期，其间私募基金业绩普遍出现较大回撤。你当时是怎么操作的？

　　斯良：六月初时，我们判断市场到了相对高点，市场可能会面临调整，当时大幅降低了产品的仓位，平均只剩下两成，算是成功逃顶。市场跌到六月下旬时，公司产品基本没有回撤。但是六月底我们开始阶段性抄底，特别是在七月双降后大幅提高了仓位，很不幸最后市场的走势与我们的判断相反，并且碰到预料之外的流动性危机，风控被连续击穿了好几档，几乎所有股票都没有成交量，我们的仓位执行不了止损策略，使得我们没法及时止损，最终造成净值出现了较大幅度的一次回撤。

　　之后我们参与过几次反弹，但是总体仓 ...

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