投资要点

事件:10月29日公布的十八届五中全会公报允许普遍二孩政策。公报指出,促进人口均衡发展。坚持计划生育的基本国策,完善人口发展战略。全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。

人口增速下行推动经济下行,第三次婴儿潮回声微弱 近年来,随着计划生育政策的实施、城镇化的推进、居民生活压力加大以及生育观念的改变,我国人口结构并不健康,老龄化日益严重,生育率维持低位,抚养比逐年升高。人口作为决定经济供给端的三大要素之一,其增长情况(尤其是劳动人口增长情况)与经济增速之间具有较高的关联度。自2010年以来,劳动人口增速逐年下滑,2014年甚至出现同比负增长,这与我国经济增速中枢逐渐下移的趋势具有高度一致性。 我国建国以来共出现过两次人口高峰,第一次是在"大跃进"期间的1962-1970年,每年出生人口多达2500-2800万人。第二次可被称作"回声婴儿潮",即第一次婴儿潮在25-30年之后在育龄时期引发的第二次婴儿潮,在1985-1991期间每年出生人口在2200-2600万之间,如果不是计划生育的实施,这一数据将更为惊人。但是在本应引 ...

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