怀新投资

　　投资要点：

　　上陵牧业是国内最先进的奶牛养殖企业之一，拥有独特配方的饲、草料生产基地，实现饲、草料的自给自足，加上先进的设备、信息化管理系统、精细化管理等，公司生产的牛奶品质极高，产品长期供不应求，生产的牛奶主要用于蒙牛特仑苏等高端奶制品，销售价格比市场平均价格高出25%左右，毛利率高于行业平均。

　　公司2012年-2014年以及预计2015年归属于挂牌公司股东净利润分别为346.89万元、1,175.87万元、2,245.19万元和4,892.73万元，同比增长幅度分别为38.02%、238.97%、90.94%和117.92%，快速增长的业绩充分体现了优质创业企业的高成长属性。

　　新三板上市后，上陵牧业开始利用资本市场手段，不断谋求通过增发募集资金和同行业收购等方式来扩大再生产，随着募集资金的使用和并购项目的完成，在多年的高速增长的基础上，预计上陵牧业还将迎来加速增长期，存在强烈的创业板或中小板的转板预期。

　　为进一步增加业绩来源，上陵牧业计划依托现有的奶牛养殖基地，在未来建设5到6个巴氏奶厂，目前第一条生产线投产可形成年产50吨的巴氏奶 ...

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