业绩回顾

1~3Q 净利润同比下滑39%，低于市场预期

金隅股份公布2015 年三季报，1~3Q 实现归母净利润10.6 亿元，同比下滑39%，每股收益0.22 元；其中3Q 净利润1400 万元，每股收益0.003 元，低于市场和我们的预期（0.05 元/股）。

京津冀规划落地慢于预期，水泥业务继续亏损。1~3Q 水泥熟料销量2987 万吨，同比下滑1.5%，混凝土销量820 万方，同比下滑9%；水泥吨毛利20 元，同比下滑16 元；板块净亏损4.8 亿元（或-16 元/吨）。水泥业务继续亏损，主要是京津冀规划落地慢于预期，投资增速持续下行，三季度区域水泥需求下滑20%。

三季度结转偏慢，毛利率环比回落。1~3Q 地产签约面积61.1 ...

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