投资要点：

维持“增持”评级，前三季度营收6.81 亿元，同降0.53%；归母净利0.54 亿元，同降29.45%，EPS0.15 元。考虑ITO 及氧化锆景气下行及新投产项目产能、良率爬坡尚需时日，我们下调2015-2016 年EPS 至 0.22、0.31 元（-0.19、-0.18 元），（考虑国显并表，根据公告盈利预测，我们预计2016-2017 年EPS 为0.55、0.68 元）根据可比公司2016 年85倍PE 估值，下调目标价至26.23 元（-18.77 元），维持“ ...

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