【2015年三季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015 年三季度以来，PPI 数据不出意料的继续保持负值，而与此形成对照，CPI 数据自 6 月来连续升高并在 8 月份达到了 2.0%；财新 PMI 持续低迷，三季度均值仅为 47.4%，较 2015 年上半年均值下滑 2.2 个百分点，显示了三季度国内制造业生产经营形势并无明显改善。一言蔽之，目前可以观察的各项数据均表明经济下行压力持续上升，三季度 GDP 增速跌破 7.0%的可能性进一步增加，宏观经济政策有必要继续放松，而继上半年持续的、宽松货币政策后，积极的财政政策已经开始发力。

2015 年三季度，银行间总体流动性充裕，但是隔夜资金在季末出现了一定程度的波动。债券方面，利率债长端收益率下降明显，而短端 ...

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