点评:

核心观点:受国内新订单回升推动,10月中采制造业PMI与上月持平。内需订单连续两个月回升,以及建筑业订单回升,表明主要是微刺激见效。购进价格指数下滑,叠加猪价下跌影响,通缩加重,预计10月CPI为1.4%,货币仍需宽松,但留意节奏变化。近期微刺激发力,8-9月信贷社融数据放量,财政支出高达26.9%,房地产新开工投资降幅收窄,刺激房市车市新政有望4季度见效,维持经济短期有望暂稳,中期L型判断,但长期下行压力仍大,有赖改革放活。

内需推动制造业需求连续两个月回升。10月制造业新订单指数为50.3,高于9月的50.2,和8月的49.7,连续两个月回升;制造业需求回升主要由内需贡献,出口订单仍在下滑。10月新出口订单指数为47.4,比9月下降0.5个百分点,也低于8月的47.7。内 ...

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