在足球体制改革的大幕下，广州恒大成为第一个吃螃蟹的人。11月6日，刚刚卫冕中超冠军的足球俱乐部广州恒大正式登陆新三板，成为亚洲第一家上市的足球俱乐部，代号为恒大淘宝(834338)。

　　不过，恒大淘宝(834338)尚没有盈利，仍仰赖于恒大集团和阿里巴巴集团两大财阀不断输血，而A股市场也没有公司可以对标纯足球俱乐部。

　　在恒大拆分一系列子公司，将恒大淘宝(834338)足球俱乐部推向市场投资者后，如何为一个连续亏损的著名品牌估价将考验新三板。而资本市场中的股东利益至上、股价反复无常等资本规则也将考验未来的广州恒大足球队。

　　冠军也戴赤字

　　广州恒大组建于2010年，在过去五年中都是中国足球超级联赛的冠军，2013年更是夺得亚冠杯，被亚洲足球联合会评选为年度亚洲最佳俱乐部，拥有庞大的粉丝基础和全国知名品牌。

　　不过，胜利的狂欢仍然要面对冰冷的数字。2013年和2014年，公司分别亏损5.7亿元和4.8亿元，今年1-5月，公司继续亏损2.6亿元。截至今年5月底，公司累积未分配利润为-18亿元，只有在弥补完累积起来的亏损后，才能向股东分红。

　　恒大淘宝 ...

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