自从6月12日告别5178点已有四个月之久，在此期间，市场发生了很多事情，所发生的一切，都是给所有投资者上了非常宝贵的一课。从人性出发，个人认为，机构投资者应该通过制度来淡化人性，个人投资者应该通过严格的纪律来约束人性。

从微观而言，贪婪和不甘心是导致投资失败最重要的两个因素，因为贪婪所以敢在更高的位置加仓、加杠杆，而在市场下跌利润磨平后不甘心继续加仓、本金损失后不甘心更要加仓，最终耗尽资金，要么忍痛砍仓，要么被套死扛，越来越被动。如果市场持续出现下跌，则会开始出现恐慌情绪，并随着市场的不断下跌，恐慌情绪导致投资者对市场彻底绝望后，在底部抛出所有持仓，让整个投资的结果雪上加霜。

从宏观的集群效应而言，人性往往不被太多提及，但这是影响整个市场走势、影响个人投资决策最根本的力量。《乌合之众》一书提到经典的心理学理论：个人一旦融入群体个性会被淹没，群体的行为也会表现出排斥异议，极端化、情绪化及低智商化等特点，而个人的智商、情绪也都会与群体一致。当强劲的盈利效应刺激着每个人的时候，在路上、餐厅、甚至工作时间处处都能听到谈论股市的时候，当不分职业所有人跑步进场的时候，就已经形 ...

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