10月我国外汇储备恢复增长，并增加100多亿元，扭转此前连续5个月的负增长。在业内人士看来，外储实现“转正”主要得益于近期人民币汇率企稳，资本外流压力下降。而中期来看，随着美联储加息预期升温，人民币仍有震荡贬值的趋势，外储仍承压。

　　货币政策来看，经济下行压力犹存，央行存在进一步降准的空间，但降息的边际效应在下降，当务之急是着力完善货币政策调控框架。

　　外储“转正”

　　央行11月7日公布数据显示，10月外储为3.52万亿美元，预期为3.465万亿美元，比9月增加113.9亿美元，结束5个月下降。

　　民生银行(600016)首席研究员温彬告诉《第一财经日报》记者，首先，10月份我国贸易顺差达到616亿美元，贸易顺差规模大是10月外汇储备增加的重要基础；其次，人民币贬值预期有所收敛，影响市场的结售汇行为，10月份的结售汇可能出现小幅顺差。温彬称，今年8月11日“新汇改”之初，人民币快速贬值，贬值幅度一度超过3%。而进入9、10月份，人民币汇率在一个相对较窄的区间内波动，较8月有所回升，减少了恐慌性购汇需求。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇也表示，短期来看， ...

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