对A股市场来说，上周末证监会宣布的新股发行改革，无疑是一项意义深远且影响重大的事件。一方面，IPO从长期以来“巨大的扩容压力”缓解为“短期较小的冲击”；另一方面，市值配售的规则令筹码持有量变得更有价值，大量前期退出二级市场的打新基金可能需要加速回补持仓以获得新股申购额度。总体而言，短期内，为获取新股申购权而回流的资金很可能抵消IPO重启给市场带来的心理压力，长期看，新股发行逐步向注册制的要求靠近，市场可能会逐步适应新的IPO节奏，而不必太担心因规则改变突发的扩容压力。

　　打新基金可能密集回流二级市场获取新股配额

　　新股发行重启在即，年底之前，28家新股将沿用老规则进行IPO，也就是仍需在中签结果确定前缴款。这一因素可能会在短期内引发市场对于资金面紧张的心理焦虑，但新的情况可能会使得“这次不一样”。

　　众所周知，此次新股IPO暂停之前，已经启用按照持股市值来分配新股额度的规则，要想申购新股，在特定时间段内，必须持有相应的二级市场股票市值。一些专门通过打新股来获取稳定收益的“打新基金”，在新股发行暂停后大幅减持甚至已经清空了二级市场的持仓，最近几个月，其资金被配置到了 ...

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