日前，央行在2015年第三季度货币政策报告中称，“不能过度放水，妨碍市场有效出清。”虽然在10月份最近一次的双降中，央行也曾有类似表态：要把握好调控力度，既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，又要防止债务率过度上升导致杠杆率过快提高，但如是明确提出“不能过度放水，”对央行而言还是第一次。

　　细究之下，在PPI出现43个月的负增长、CPI虽有所降低但仍保持在1%以上正增长的情况下，一方面，说明传统工业产品价格持续下降、产能过剩矛盾突出，同时也在很大程度上受到国际大宗商品价格大幅回落的影响，反映我国消费需求大体稳定，人工成本、服务业价格等具有一定刚性，房地产价格等还在上升，并有可能向其他领域传导，物价运行呈现出更加复杂的结构化特征；另一方面，PPI与CPI的缺口持续扩大，反映国民经济的结构性失衡较为严重，以及经济增速存在进一步下行风险。须知，前述缺口越大， ...

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