宽财政营造的经济企稳预期、美联储升息概率提高，叠加市场自身的获利回吐，导致债券市场在经历8至10月的一轮长牛后出现持续回调，此时IPO重启的消息无疑是在伤口上"撒盐"。未来一段时间，支撑债券快牛的再配置与缺资产的逻辑面临挑战，债市在利率低位的波动或加大。不过，分析人士指出，IPO制度改革完善后，资金面所受冲击应有限，且打新无风险收益恐被摊薄，在当前经济基本面不振的背景下，整体宽松基调尚难动摇，债市调整幅度不会太大。对于等待配置的机构而言，短期调整将带来进场机会。

　　多重利空来袭

　　8月以来，股市调整引发的资产荒和再配置浪潮带来了持续数月的债市"快牛"。然而自10月下旬开始，经济基本面有望企稳、股市开始回暖、机构获利回吐压力增大，加之美国12月加息概率上升……重重利空令市场对债市风险的忧虑也开始升温。

　　进入11月之后，债券市场波动明显加大，收益率曲线出现陡峭化上行。仅上周10年期国债和国开债收益率就分别上行6-10bp至3.13%和3.5%，与此同时，国债期货连续下跌，主力合约TF1512和T1512周跌幅分别为0.26%和0.5 ...

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