【政策聚焦】

建立回报补偿机制 优化投资者保护（上海证券报）

　　证监会近日宣布重启暂停4个月的IPO，同时推出五项举措，改革完善现行发行制度。机构接受采访认为，本轮发行体制改革推出的新措施从完善立法、制定惩戒机制、强化信息披露、强化中介机构责任要求等方面，进一步体现了落实中小投资者保护的要求。

　　其中，摊薄即期回报补偿机制的建立，将有助于引导上市公司增强持续回报能力；建立保荐机构先行赔付制度，则从政策层面促使证券经营机构审慎、依法依规经营，有利于提升证券业的经营能力和信誉水平。

　　专家介绍，世界成熟证券市场对于中小投资者保护均有一套完整的法律框架，如美国通过制定专门的《证券投资者保护法》以明确赔偿范围、赔偿方式、赔偿资金来源等内容。

　　在我国市场，2013年12月国务院发布《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，明确提出，“公司首次公开发行股票、上市公司再融资或者并购重组摊薄即期回报的，应当承诺并兑现填补回报的具体措施。”2014年5月国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，进一步提出优化投资者回 ...

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