日前，证监会宣布将完善新股发行制度，重启新股发行。这次新股发行制度的重点之一是为了抑制巨资打新，将取消现行的新股申购预先缴款，改为定配售数量后再缴款。

　　"最核心的变化还是预先缴款制度的取消，新规下会影响中签率的变化，中签率会进一步降低。"华南一位券商人士表示。

　　由于缴款模式的改变，可能数倍于此前规模的投资者会参与网上打新，打新收益将被摊薄；对网下打新而言，靠规模拼份额的时代也将终结。

　　"原来很多股票型基金仓位比较高，那么打新资金就很少，现在相当于基本上网下的产品都会按照上限来打新，以前的纯打新基金的收益率会摊薄得非常厉害。"北京一家公募基金的投资总监对《第一财经日报》记者表示，预计打新基金的年化收益率将从此前的13%降低至5%。

　　微利时代

　　"据我们测算，新规后年化收益能有5%就不错了。"北京一家公募基金的投资总监说。

　　很长时间来，低价发行的无风险收益，在二级市场掀起了壮观的打新潮现象，每一批的新股发行日都导致资金面尤其吃紧，打新也成为市场的"博傻"和"抽大 ...

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