国海证券
近期，我们调研了海利得(002206)，与公司高管进行交流和沟通。 预计公司2015年业绩将保持快速增长，其中收入增速略有放缓主要是受原油价格下降、原材料价格下跌的影响，导致公司产品售价略有下降；净利快速增长主要是由于公司涤纶工业丝的快速增长，拉高整体毛利率水平，以及对客户结构进行调整优化、新下游不断拓展。
公司三大差异化产品“三高”（技术壁垒高、认证标准高、进入难度高），有利于公司长期稳步发展。另一方面，公司产品大部分是出口，且海外需求旺盛，毛利率水平正稳步提升，随着产品产能瓶颈的突破，盈利能力将显著提高。
差异化产品之一：占主业50%以上的车用丝产品持续放量，盈利能力强劲。目前国内主要供应商是华懋科技(603306)（安全气囊产品的国内市场占有率已经达到了35%）、亚东工业等使用的是尼龙66。根据TRW预计，未来五年全球车用丝需求量的年均增速在35%左右，全球聚酯安全气囊丝的市场份额将从目前的10%提升至60%，替代尼龙66是大势所趋。公司作为全球首创涤纶气囊丝的生产企业，产品一直供不应求且在同类产品中市场占有率达80%以上（主要客户有Autol ...
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