很长时间来，低价发行的无风险收益，在二级市场掀起了壮观的打新潮现象，每一批的新股发行日都导致资金面尤其吃紧，打新也成为市场的“博傻”和“抽大奖”的游戏。而在此次IPO新规出台后，多名分析人士表示，“打新”高回报的日子已经一去不复返了。

　　一直以来，“打新股”包赚不赔对A股投资者来说早已司空见惯了。自2000到2014的16年间，A股共有1929家公司首发股票公开上市交易，此期间首日的算术平均收益率为75%，中位数收益45%。特别是，2014年初实行的上市首日交易制度，将新股交易第一天的最高收益锁定在44%。当然“新股不败”的神话也并非中国所独有，成熟的资本市场也屡见不鲜。

　　现如今，在一级市场上“打新股”的风险要远比二级市场上博弈的投资者要小得多。从数据来看，在目前A股正在交易的2780家上市公司中，仅有199家在上市首日破发，破发数占总样本的7.2%。所以只要有人幸运“中签”，在上市首日抛出，就能获得不错的收益率。那么新股上市首日出现大涨的概率为何如此之大呢？

　　首先，在新股发行过程中发行方、承销商（投资银行）与投资者之间存在着较高的信息不对称，而较低的新股定价 ...

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