A 美联储历次加息前后金融资产表现及近期议息会议回顾

上世纪70年代以来，美国共经历了6次大的加息周期，分别是1971-1974、1977-1981、1987-1989、1994-1995、1999-2000、2004-2006。由于历史早期形势对当前的借鉴意义有限，下面重点分析1994-1995、1999-2000、2004-2006三个加息周期中首加日前后6个月内各类资产价格的变化，规律如下：

加息启动前：股指--前6个月均出现较大幅度上涨，从涨幅看，新兴市场>发达市场；债券--1994年及2004年债券指数均上涨，1999年除日本外，指数小幅下跌，总体来看波动幅度均不算太大；外汇--1994年及1999年，美元指数上涨，从贬值幅度看，新兴市场>发达市场，2004年，发达市场小幅升值，新兴市场稳定，人民币处于汇改之前，影响较小。

加息启动后：股指--后3个月全球股指均出现调整，从跌幅看，新兴市场>发达市场；债券--1999年及2004年债券指数小幅下挫后重回上涨，1994年跌幅较大且持续时间长，后三个月欧美国债多数会出现调整，从跌幅看 ...

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