上周央行发布了三季度货币政策执行报告，总体基调有所变化，其中一些措辞出现微调，如"更加注重松紧适度"改为"保持松紧适度"，"及时进行预调微调"改为"适时预调微调"，并提出"不能过度放水、妨碍市场的有效出清"，从措辞看，央行似乎对加大放松货币政策有所保留。目前央行在稳增长、防风险的目标之间的确存在多重冲突。那么，中国央行应该如何在困难中进行权衡呢？这一问题值得思考。

不能过度放水引起广泛关注

11月6日，央行在官网发布了三季度货币执行报告。报告指出，下一阶段，央行将按照党中央、国务院的战略部署，坚持稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，保持松紧适度，适时预调微调，既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。

央行此次报告中"既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清 ...

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