8月底以来，股市持续反弹，至今仍未停下脚步。本轮反弹缘何形成？未来将会怎样？我们要有全球视野，才能品味出A股K线背后的那些事。

　　我们认为本轮风险资产价格的反弹，从技术上看主要有两个原因。

　　8月11 日中国央行实行的人民币汇率中间价形成机制改革，间接导致人民币兑美元汇率短期内暴跌了2100多个基点，造成全球市场对中国风险行将爆发的误判，使得主要风险资产品种连续暴跌，处于超卖超跌的状态。但8月底9月初人民币兑美元汇率逐步企稳之后，市场内生有价格回归、价值修复的需要。9月中旬的修复性反弹就在情理之中，并不太让人意外。

　　另一方面，10月2日美国市场公布了包括非农就业人数在内的9月份就业市场数据，与8月数据相似，都乏善可陈。大幅不及预期的非农就业人数（仅为14.2万）、创下1977年以来新低（62.4%）的就业参与率，以及环比走低的平均劳动时薪，这三项数据都显示了美国就业市场的极度疲软。再加上大宗商品价格暴跌，导致长期低迷的通胀数据，使得美联储的加息预期减弱。前期受市场紧缩预期压制的风险投资品种的价格，在加息预期迅速减弱的情况下，伴随着市场风险偏好的回升，迅速反弹，更不让人意外。 ...

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