策略摘要　　观点：　　昨日郑棉5月合约日内震荡走势，夜盘空头平仓推升棉价，成交放量，持仓续降，1-5价差修 复。棉花协会下调棉花产量，市场减产预期强烈。近日期棉呈现反弹走势，注册仓单持续增加。巨量棉花储备的去库存化依然长期压制棉价走势。下游需求疲弱，纺 织品服装出口持续负增长，纱线价格继续下调，进口纱对国产纱价格压制明显。综合分析，年度内供需紧平衡，储备棉潜在供应压力巨大，预计郑棉偏弱震荡走势， 不排除阶段性行情，建议1605长线空单减持。　　隔夜美棉震荡运行，合约间移仓持续。印度新花陆续上市，因棉价低迷，其国内轧花厂收购谨慎。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI最低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立，美棉维持长线震荡观点。　　操作建议：　　1. 趋势操作：　　郑棉： ...

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