全球“安全资产荒”的由来：相伴相生的零利率与流动性陷阱
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来源：华尔街见闻
本文作者为麻省理工大学（MIT）经济学教授Ricardo Caballero、哈佛大学经济学教授Emmanuel Farhi、加州大学伯克利分校经济学教授Pierre-Olivier Gourinchas，由华尔街见闻编译。点击此处查看原文。
摘要——
全球主要经济体正在实施逼近于零的利率。这篇论文引入了新的理论框架，以帮助人们思考流动性陷阱和缓慢的经济增长是如何在全世界蔓延开来的。本文强调了资金流、汇率和安全资产短缺的作用。当利率处于零利率下限(zero lower bound，缩写为ZLB)，安全资产的供需不平衡将通过较低的全球产出所纠正。流动性陷阱自然会出现，各个国家将互相拖累。
正文——
2015年8月11日，中国央行引导人民币贬值。尽管幅度相对中等，但这种货币贬值预示着中国让人民币对美元汇率升值或者保持稳定的意愿已经到了转折点。2015年10月22 ...
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