我们认为,澳门博彩行业基本面还将进一步恶化(尤其是贵宾分部),之后才会慢慢好转和恢复。

我们看到澳门博彩行业的正面因素和信号包括:1)中场也许已经见底、2)新增赌场、3)澳门规划的基建项目和4)政府态度有所好转。

1)自从2014年第二季度一直到今年第三季度,总博彩收入和贵宾分部博彩收入每个季度都环比下降。中场博彩收入今年第三季度略环比增长0.3%,意味着中场市场可能已经见底。

2)我们认为2015年至2017年8家总投资额为290亿美元的新博彩项目投运在一定程度上会刺激新的需求,不过程度有限。澳门银河第二期和百老汇今年5月27号开幕,但是在此后的6月份,澳门博彩收入环比下跌了14.7%,说明新增赌场不一定能刺激很多新的需求。

3)澳门几个规划的基建项目中,我们认为最重要的是北安(也叫凼仔)码头和轻轨交通。

凼仔码头投运之后,每年能接待1,500万人次,高于去年澳门所 ...

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