事项:

央行公布10月金融数据,人民币贷款增加5136亿元,同比多增480亿元,人民币存款增加5785亿元,同比多增960亿元。10月新增社融规模4767亿元,同比减少1770亿元。M2余额136.10万亿元,同比增13.5%;M1余额37.58万亿元,同比增14.0%;M0余额5.99万亿,同比增3.8%。

平安观点:

地方债逐步偿还致新增信贷走低,票据反弹显示融资需求仍然较弱

10月新增人民币贷款5136亿,若加回减少的395亿非银金融机构贷款,一般性贷款增长5531亿,低于市场预期(Wind一致预期7631亿),同比多增480亿。从结构看,企业端信贷结构没能够延续上个月的转好趋势,新增中长期企业贷款1519亿同比和环比分别减少713亿/2036亿,票据融资大幅反弹,10月新增1836亿(+1552亿MoM),占企业贷款比重重回高位(接近50%),我们认为10月地方债务开始逐步偿还以及基建投资的减少是企业融资回落的主要原因,新增票据的大幅提升则反映出目前融资需求并没有好转。从居民端来看,新增居民中长期贷款1998亿,受季节性因素环比回落120 ...

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