一周观点要点:在实施一年多负存款利率后,欧元区并没有出现存款流失、银行惜贷等现象,金融市场稳定,经济平稳复苏。我们预计欧央行将在12月进一步下调隔夜存款利率,但维持主要再融资利率和边际借贷利率不变。降息的主要目的是扩大利率走廊宽度,确保货币市场的正常运作及宽松货币政策的正常传导,而不是简单地通过降息来刺激消费和投资。

在10月底的议息会议上,欧央行暗示12月将进一步加大货币宽松力度。

上周一,根据媒体报道,除了加大QE资产购买力度外,12月欧央行还可能进一步下调基准利率,而且降幅可能超预期。由于欧央行基准利率已经接近或低于零,“负利率”再次成为市场焦点。本期报告试图以问答的形式,更全面地向大家阐述欧央行实施的是什么样的负利率、降息的目的及其影响。

1)欧央行的负利率是什么利率?

在回答这个问题之前,我们需要对欧央行的利率政策框架有个基本的了解。欧央行对市场利率的控制是通过利率走廊机制,政策利率有三个:主要再融资利率(mainrefinancingoperationsrate)、隔夜存款工具利率(depositfacilityrate)及边 ...

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