经营承压下执行新项目，有望缓解不利局面。公司受宏观经济增速下滑、投资动力不足等因素的影响，今年前三季业绩出现下滑，新签合同额未达预期水平，预计全年归属净利润同比变动幅度为-50%至0%。鉴于合肥新能热电EPC 项目合同工期仅为11 个月，且施工条件较好，我们判断该项目的履约能够有效改善公司2015 年4 季度至2016 年上半年的收入和现金流状况。虽无法彻底扭转公司今年的经营状况，但有望缓解公司当前收入及利润下滑的不利局面。公司当前结转在手的各类合同约170 亿元，可维持后续年度业绩的稳定性。

利用技术优势和项目管理经验，积极拓展非化工领域工程。公司作为国内综合技术实力较强的化学工程设计、施工企业，具有工程设计综合甲级资质及多套化工项目热电联产的项目业绩，此次跨行业承揽市政热电项目，是公司利用自身技术和项目管理能力优势拓展化学工程主业以外新领域的一次成功尝试。我们认为公司作为以设计院为主体的工程企业，处于整个建筑产业链的前端，能够提供项目融资+勘察+设计+施工+运营的一体化综合服务，有望将业务拓展至房建、市政、环保、岩土等相关领域，看好公司受益于稳增长政策下的基建项目投资不断 ...

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