投资要点

行业板块表现综述 梦想终于成真,券商两级跳跃。7月份市场下跌后,券商板块的整体涨幅是落后于大盘的。从10月份行情启动,下半年经历了两连跳,板块整体涨幅较年中低点超50%,远超同期的上证综指(19.6%)、沪深300(19.4%)、创业板指(32.6%)。非银金融板块中,保险与多元金融分别上涨19.2%、32.1%。

前期的看法:

我们在10月13日《价值优势渐显,券商板块迎来配置良机》中反复强调券商的推荐逻辑主要是市场大跌以来的负面因素已经充分在股价上体现,前期板块超跌,修复行情中具有较大的弹性;同时板块估值处于较低的位置,当时2015年隐含的PE估值水平仅为10倍左右,平均PB在2倍左右。10月底,券商基本面出现一定改善:一是市场行情出现转暖,从市场要素上看,日均成交金额显着恢复、两融余额持续小幅增长。二是券商10月份的业绩转暖,虽然在7月份市场大跌中,受自营的拖累三季 ...

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