分析与判断

三季度业绩大幅下滑，四季度将迎来反转

三季度收入和利润增速较中期均明显下滑，其中单季度收入增速下滑13.9%，归母净利润增速大幅下滑73.35%，与此前公司预告区间相一致。规模的下降受多重因素影响，一是行业低迷，整体不旺；二是自身新品推出迟缓和代理商观望态度影响了出货节奏；三是行业竞争对手发展速度较快侵蚀了部分空间。四季度来看主要影响公司的第二条因素消退，业绩也有所好转。公司预计全年净利润区间在-30%到0 之间，对应四季度单季度归母净利润增速在-19%到88%范围，与三季度相比明显好转。在管理机制逐渐稳定下公司中期业绩走势取决于代理商团队与新管理层的磨合程度，我们倾向于认为公司回归正轨，业绩短期逐步稳定、中期趋于好转、 ...

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