我们的分析与判断
（一）拟大力实施员工持股，力推煤粉锅炉业务
公司公告初步计划将煤科院公司中与节能研究分院有关的资产、业务、人员进行剥离，组建新公司，煤科院公司拟持股80.3%。煤科院公司及节能研究分院科研管理骨干员工拟持股19.7%，均以现金出资，出资额为4600 万元。同时，中煤科工集团承诺在两年内将其所持煤科院公司49%股权注入上市公司。
我们认为本次拟实施的员工持股计划力度较大，将有效改善激励机制、增强核心团队凝聚力，激发新设公司的活力，推动高效煤粉工业锅炉业务迅速发展。作为科研院所改制而成的企业，本次员工持股计划迈出了央企改革的实质性步伐，有望形成标杆效应，成为央企改革典范。
（二）收购煤科院和上海煤科；将激发子公司活力
公司此前已公告拟实施本次收购，按照2014 年的净利润计算，本次收购煤科院公司和上海煤科的PE 分别为12 倍、30 倍。煤科院公司的高效煤粉工业锅炉系统正处于快速成长期，市场前景向好；上海煤科2014年净利率仅为2.58%，2015 年前三季度净利润已超过2014 年全年水平，净利率也大幅提升至6.33%， ...
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