结论或者投资建议:

公开市场连续两周零投放,货币缺口仍有待对冲。在公开市场上,央行于上周二和周四均进行了100亿元的7天逆回购操作,中标利率为2.25%,投放量与中标利率均与前一周持平;上周逆回购到期量200亿元,资金投放量与到期量相同。央行保持公开市场操作连续两周零投放,表明目前短期流动性状况平稳,货币市场供需均衡。目前可能会对年末资金面造成较大扰动的因素是季节性因素、IPO(28家按照旧制度可能在年底完成)、SDR评估之后的汇率波动和美联储加息。为维持年末资金面平稳,预计央行会运用公开市场、降准和降息等操作对冲。10月金融机构和央行口径外汇占款均增加,外汇占款短期企稳有助缓解外储压力,长期仍需对冲货币投放缺口。虽然汇改后央行灵活运用降准、逆回购、MLF、SLO等多种政策工具保持市场的流动性合理充裕,带动M2维持高位,但在越来越临近年底美联储加息时间窗口的情况下,预期年内市场主体仍将保持较强的持汇倾向,外占下降的压力仍会增加,货币缺口仍有待对冲。

主要回购利率表现平稳。上周银行间7天回购利率降低1.0个基点至2.34%,14天、21天和1个月回购利率分别上升2.2 ...

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