央行工作论文称经济下行周期政策调整力度应更大

　　人民银行网站昨天发布马骏等撰写的工作论文《利率传导机制的动态研究》,文章对“利率工具无用论”进行了反驳。文章认为,央行的政策对各种利率的作用方向一般都是正确的,考虑到政策部分传导会被风险溢价对冲,因此经济下行过程中货币政策调整的力度就应该比不考虑风险溢价时的更大。

　　文章强调,周期性因素会导致的货币政策传导效果的弱化,是在所有经济体和所有经济下行周期中都会出现的、无法避免的现象,但并没有阻碍其他国家选择从数量型向价格型货币政策框架的转型。

　　过去一年来,央行已经6次下调基准利率,多次全面和定向调降存款准备金率。随着货币政策和财政政策发挥作用,进入第四季度部分经济数据出现好转,但整体上经济下行压力仍然较大,对接下来宏观调控应该如何调整,目前市场看法不一。

　　招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩表示,在目前经济下行压力未能够明显缓解的情况下,货币政策需要进一步发挥稳增长的作用。

　　他指出,“稳增长”无疑是目前国内宏观经济政策的中心目标,货币政策操作亦需要积极围绕这一目标开展。央行需要考虑国内经济增长速度、经济状 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html