生意社11月18日讯

　　为缓解供应压力，保护农民收益，政府相继实施玉米相关政策，如启动玉米深加工补贴政策、再次启动临时收储政策以及酝酿玉米运输补贴政策。今年，国家将收储价格下调12%，短期利空玉米，但受临储收购的刺激，玉米市场反而结束近7个月的下跌走势，出现反弹。笔者认为，短期内，玉米市场进入政策市，而长期来看，供应过剩局面不改，价格仍面临下行压力。

　　前期价格下跌的逻辑

　　生猪养殖业出清产能，其他原料替代明显，玉米饲料需求下降，加之临时收储政策疑生变局，上亿吨玉米库存形成堰塞，2015年3月开始，玉米价格倾泻而下。

　　2013年以来，我国生猪养殖进入去产能周期，能繁母猪和生猪存栏大幅下降，玉米饲料需求萎缩。

　　此外，今年大麦和高粱对玉米形成大量替代。通常，高粱价格比玉米价格低100元/吨时，替代优势显现。以华南地区为例，今年以来，该地区高粱价格基本在2000元/吨以下，大麦价格更低，而玉米价格在11月以前运行在2200元/吨以上，高粱和大麦替代优势明显。体现在数量上，今年1-9月，我国进口高粱809万吨，同比增加118%；进口大麦872万吨，同比增加 ...

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