信政合作起源于2008年国家4万亿经济刺激计划启动后。2014年一季度，信政合作信托的规模占比达到2011年以来的峰值。

虽然在去年一季度之后，信政合作的每个季度的规模占比一度下滑，但经历了今年7月的股市震荡，信政合作又重新被聚焦。

然而，政府基础设施建设日渐完善，优质平台类项目难寻，加之资管子公司竞争、地方债置换等政策出台，低成本融资渠道拓宽，信托在传统合作模式下的优势不再。

环境变化，信政合作也在思变，包括传统模式在内，已大致形成四类趋于常态化的合作模式。而随着资产管理市场情况及监管政策的不断出新，信政合作模式仍在继续探索。

过渡期平台业务升温

去年9月国务院下发《关于加强地方政府性债务管理的意见》（下称“43号文”），明确划清政府与企业界限，剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。此举被业内视为旧有政信合作模式的终结。

紧随其后的财政部配套文件《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》（财预351号文）给出新旧划断标准，将截至2014年12月31日未清偿债务定性为存量债务。

实际上，在43号文之前，陆续 ...

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