11月17日，央行网站发布央行研究局首席经济学家马骏等人撰写的工作论文《利率传导机制的动态研究》，重点研究了在以银行体系为主导的中国金融体系下，货币政策是如何从政策利率向各个金融市场利率传导，继而影响实体经济的动态过程。

　　前述论文研究结论指出，取消贷存比上限、逐步淡出对贷款的数量限制和较低的存款准备金率，有助于改善利率传导效率，为新货币政策框架的有效运行创造条件。

　　同时，前述论文对“利率工具无用论”进行了反驳，指出央行的政策对各种利率的作用方向一般都是正确的，如央行降息一般会降低企业的融资成本，从而起到刺激投资的作用。

　　著名经济学家宋清辉接受《每日经济新闻》记者采访时表示，央行论文很大程度上代表着央行官方的态度。相信未来通过改革疏通货币政策传导机制，例如弱化对贷款的数量限制，继续降低存款准备金率和加大降息的力度，或将成为完善货币政策传导机制的重点。

　　风险溢价变化部分对冲传导效果

　　前述工作论文署名马骏、施康、王红林、王立升。该论文称，通过建立一个动态随机一般均衡模型，提供了一个比较接近中国现实、适合研究货币政策传导机制的动态模型。该模型描述了在 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html