随着2016年的临近，苏格兰皇家银行（RBS）在列出的2016年市场十大关键中警告称，政治风险可能打破“QE无止境”的神话。

　　对于中国，RBS认为不太可能会有大规模刺激，相反，旨在重组地方政府、金融业、国企以及打击贪腐的长期性改革可能会陆续出台。

　　以下是RBS对2016年的十大核心看法：

　　1.货币政策空间有限，央行家们明年会面临考验。基于货币刺激和缺乏其他措施的经济均衡是脆弱和反复的。央行的资产负债表不可能无止境地扩张，前瞻声明也不可能以资产价格为目标而又不损害央行信誉。投资者越来越担忧央行的信誉，进一步刺激的有效性（日本央行、欧洲央行），以及逆转货币政策的能力（美联储、英国央行）。

　　2. 财政刺激、改革和投资仍然不足。结果是，欧洲和日本迎来更多QE，美国和英国货币政策的逆转幅度非常小。我们预计欧洲央行会在12月扩大QE，并延长QE的实施期限，同时扩大资产购买的对象。我们认为日本央行会继续扩大其资产负债表。相反地，鉴于缺乏资产负债表的去杠杆或者重新加杠杆，哪怕在美国和英国这样被认为实施的成功的地区，退出QE也是很困难的。我们的经济学家预计，美联储将自 ...

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