中概股并购回归第一股，回归进展顺利，快于市场预期。不同于中概股回归A股“三部曲”，银润投资此次直接收购学大教育，在前期暂停IPO背景下规避了先拆VIE架构再回归A股所带来的不确定性。相较于二六三（002467）用时12个月、暴风科技（300431）用时18个月、启明星辰（002439）用时24个月，公司收购进展较快，公司自8月发布非公开预案，10月份便完成了子公司设立，同时，SEC关于学大教育集团的13E-3程序已完成。接下来，学大教育集团将于2015年12月16日召开特别股东大会，就学大教育与公司之间的合并交易相关事项进行正式投票。我们预计，公司收购学大教育大概率在明年上半年完成。

受益于教育营利性确权、高校改革等政策预期，依托清华教育资产平台打造市场稀缺K12 教育平台是重要看点。国务院发布《统筹推进世界一流大学和一流学科建设总体方案》，方案重点指出“推进成果转化”，高校最为核心的优势是具备教育最为重要的内容和师资，我们认为，各重点高校在各项领域的核心优势成果会以高校资产证券化平台的形式释放出来，这将持续成为教育板块一大重要看点。清华大学作为国内乃至世界最优秀的大学，学术 ...

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