沪指仍在强力争夺3600点高地，更大的利空则是IPO在本周正式拉开帷幕，这让陷入“顶部论”的“债牛”前景更遭风雨。

　　事实上，自7月以来，因股灾引发的避险情绪升温和资产慌，倒推资金加速从权益市场流向债券市场，债券市场上演了一场从短端到长端、从信用债到利率债、从杠杆到久期的完美轮动，不论长端无风险利率还是期限利差都降至历史较低水平。可这一轮“债牛”貌似就要在11月结束它的疯狂之旅。

　　截至11月17日，11月1年期国债收益率上行幅度达到22bp左右，而10年期国债收益率也累计上行14bp左右。10年期国债收益率在公布IPO重启后的第一个交易日更是盘中创2013年6月以来最大涨幅。

　　而债券基金也深受其累，11月以来，22只债券基金（A/B/C分开计算）跌幅超过1%，国泰上证5年期国债ETF联接基金更是跌幅逾9%。

　　不过记者采访的多位债券基金经理均认为，债券牛市的基础仍然存在，这一轮的调整或许正是再次酝酿中的债券牛市机会。

　　债基发行热

　　据数据，11月短短12个工作日，跌幅超过1%的债券型基金就有22只，其中国泰上证5年期国债ETF联接基金A类、 ...

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