核心观点

近期养殖板块牧原、温氏、正邦等在前期调整后,股价均有5%-10%不同程度的涨幅。同时我们当前跟踪畜禽链变化发现,10月母猪产能将继续去化,而禽链中游产能也出现加速去化现象。当前一方面畜禽链反转持续超预期,另一方面短期景气上行即将开始,我们认为反转新一轮上涨行情已经启动,当前布局中期持有,获得50%绝对收益是大概率事件(估值有望从现在15-18X提升到22-25X)。

(1)猪链方面,10月份母猪产能持续去化,而春节猪价季节性上涨马上开启。

10月能繁母猪存栏继续下滑,2016年全年持续高景气无忧。10月份能繁母猪存栏继续环比下滑0.1%,预计11-12月将迎来本轮周期的母猪存栏最低点,比此前市场预期推迟了近半年。行业在环保土地等硬性壁垒限制下,能繁母猪存栏将在2016年1季度维持低位,从而保证2016年全年平均养殖头均盈利在500元/头,猪价景气度高点持续到2016年年底。

四季度季节性需求潜力待发,猪价企稳向上在即。流通环节的数据显示,11月上旬生猪消费月度 ...

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