【机构策略】

年度策略“解铃”系列之二：股市筹融资环境：救市政策正有序退出（华泰证券）

投资要点:

本篇报告旨在探究救市后的退出制度和股市的筹资融资环境,证金的平稳退出和后续股市的良性发展可以期待,从以下几个方面阐述: 1.一级市场近期关注的事件是 IPO 重启和相关的规则变化,从中可以看到国家对新股发行制度的改良和进步,一级市场的筹资融资功能逐步恢复,增发和再融资的规模进一步扩大; 2.证金公司持有股票的现状,以及如何漂亮的退出,我们对证金公司的投资风格进行合理推测,我们相信证金的退出是有序和可控的; 3.股指期货在股灾期间的限制性措施对市场是柄双刃剑,股灾过后生存下来的部分量化对冲基金,其规模已受限。股指期货目前不是影响市场行情的重要变量,期指市场政策将逐步恢复正常。

一级市场: IPO 暂停限制了新股对资金的分流,对于暴跌的市场有一定的止血作用; IPO 重启本身对市场最多是中性的消息, 而非重大利空, 由于监管层敢于放开 IPO 预示着对市场的压力测试有信心,这种反向思维释放出来的信息,对于反弹中的股市参与者的心理建设至关重要,并 ...

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