市场交易回暖、分层和转板改革红利兑现，新三板再次成为市场关注的焦点，但在市场进入下一阶段发展阶段的同时，也面临着全新的挑战。

　　当新三板挂牌企业超过4000家并继续迅猛扩容，市场内部分化已在所难免。选对行业、回归价值投资，成为众多市场人士对于未来投资新三板的首要准则。

　　回归价值投资

　　11月20日，证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，从7个方面对制度完善做出部署。

　　此前市场对新三板分层已有期待，新三板市场近几日明显回暖，新三板做市指数一度走出十连阳。

　　“即便此前交易变清淡，新三板依然是当前市场化最高的市场，发展前景无量。” 国内一家PE机构新三板基金经理刘明在年内离职，出任一家新三板公司的董秘。他认为新三板目前最大的挑战是改善流动性，制度的改革和完善是解决这一问题的重要途径。

　　“去年以来，新三板市场特别火爆，全市场都在抢筹。尤其大家都希望折价去做定增，直接进场赚钱，但这些想法都是不可维系的。所以当今年年中出现行情回调时，大家都不愿意去做接盘侠，市场整体开始‘跌跌不休’。”刘明称，就企业角度来说，价值发现必须 ...

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