西方市场对于有眼光、有见识的资本，有个很好的称呼“smart money”（聪明钱）。这个称呼拿来形容一些国内的机构资本，也很恰当。近期就有两个例子很能说明，目前市场的聪明资本是怎么样做决策的。

　　打新策略的萌动

　　首先一个例子发生在新股申购这个领域。不久前监管层刚刚透露出消息，说新股将要恢复发行，并可能实行市值申购的新规则。这边厢，打新基金又快速热销起来。

　　根据一些媒体的报道，仅仅在11月17日，沪深两市就有10只新基金成立。上述基金全部为灵活配置型基金，且平均募集规模超过21亿元，粗算下，一天之内200多亿资金到账。

　　鉴于上述新基金募集时间极短（其中9只基金都只募集了一天，可谓神速）；且持有人户数很少（平均一个基金都只有一两百户持有人）这些基金大概率是所谓的“打新”基金。其持有人多数是精明的机构资金。

　　此前，业内一些专家曾分析称，新的新股发行规则下，将大大打击资金优势明显的机构投资者，在新股申购中的收益，但打新资金怎么还趋之若鹜呢？

　　答案当然不是这些机构“笨”，而是他们规则吃的“透”。

　　据悉，这轮入场的打新资金乃是看准了两部分的收益。首先，首批发行的28 ...

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