业绩低于预期公司三季度实现营业收入5.1亿元，同比增长67.9%，环比下降41.6%，净利润0.88亿元，同比增长8.8%，业绩低于预期。低于预期的主要原因是收入增速下降和销售费用率上升。我们估计公司在三季度为缓解渠道库存 ...
百润股份(002568)2015年三季报点评:由爆发期回归快速增长期
业绩低于预期
公司三季度实现营业收入5.1 亿元，同比增长67.9%，环比下降41.6%，净利润0.88 亿元，同比增长8.8%，业绩低于预期。低于预期的主要原因是收入增速下降和销售费用率上升。我们估计公司在三季度为缓解渠道库存压力，减少了向经销商的发货量，故公司单季度销售商品收到现金流仅5.2 亿元，大幅低于上半年23.1 亿元，导致三季度经营性现金流净流出0.45 亿元，现金回款大幅减少。同时，单季度确认销售费用2.31 亿元，主要是三季度公司加大了营销宣传和渠道费用投入，冠名天天向上并更换新的代言人。预计四季度随营销及渠道投入加大，费用将持续 ...
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