一年不到的时间，A股市场在从"疯牛"到"疯熊"，投资大佬折戟屡见不鲜，而巨杉资产基金经理黄金香管理的周期一号，却成功穿越了牛熊，净值实现翻番的同时良好地控制了回撤，最大月度净值回撤不到5%。

　 基于对此前A股市场异常狂热和估值泡沫的警觉，黄金香在暴跌中成功抽身。谈起牛熊转换间的种种感悟，他多次强调控制回撤，在其看来，这是做投资必须铭记于心的原则。

　 在市场急剧调整之后，黄金香已不再悲观，在其看来，市场每一次的调整都意味着机会的临近，他开始逐步提升仓位，加仓估值合理、业绩确定增长的白马成长。他认为，股市的回暖不会一蹴而就，但整体市场趋势还是会向上。在当前的市场和经济环境下，应该踏踏实实赚业绩增长的钱，而非估值提升的钱。

　 信仰复利的魅力

　 国内的投资者时常学习巴菲特"buy and hold"的价值投资理念，但在黄金香看来，巴菲特控制回撤的能力，才是更应该学习的精髓。

　 45年的投资生涯，只有一年收益率超过50%，巴菲特却成为备受推崇的投资大师，其持有人也获得了巨大的财富积累，其中的秘诀在于 ...

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