当前我国经济运行呈现两个显著的特征，即新增长动力不足和负债率高企。经济新的增长动力仍然不足，对政府稳增长和投资的依赖性依然较强，也即尚未没有走出传统的增长模式。这显示出在我国经济增长转型过程中，新增长点尚未充分显现，而传统投资增速显著下滑导致的增长压力在增大。在经济增速放缓的同时，尤其值得注意的是企业债务率高企，目前企业债务率达GDP的近150%，远高于经济合作与发展组织（OECD）国家平均水平。企业债务高企已影响到了金融系统的稳定性。

　　上半年第二产业对GDP增长贡献率下降到40%，为上世纪90年代以来最低值，第三产业的贡献相对上升，表面上看经济转型有所成效。但上半年第三产业的增长要归功于金融业的爆发增长，上半年金融业贡献率达到20%，为历史最高值，较去年上升10个百分点，而金融业的贡献要归功于股市的泡沫化增长，这背后也是杠杆资金（债务）的驱动，当6月下旬以来的股市巨震过去之后，金融业增长渐渐恢复了常态，新的经济增长动力仍显不足。在政府近期出台一系列稳增长措施后，有望收复金融业下半年增长放缓的“失地”，但经济要维持7%的增速可能仍有一定难度。

　　无疑，对中国经济而言，今天更棘 ...

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