11月20日,广西政府明确2015/16榨季普通糖料蔗收购首付价定为440元/吨,对应联动白砂糖平均含税销售价格5800元。我们认为:成本推动价格上涨的逻辑正在兑现。

在此前的报告中,我们已经反复强调,按照12.5%的出糖率来计算,此次甘蔗收购价提高将增加制糖成本320元/吨。在减产周期下,白糖价格基本上不会低于成本价。截止11月23日,广西地区已经有10家糖厂开榨。预计大规模开榨将在12月初开始。随着新榨季的开始,预计糖价大概率将随着新糖成本的提高而上涨。

国内白糖持续减产,进口自律有序,需求稳定,糖价趋势明确。

1)减产延续。按中糖协测算,14/15榨季,国内工业库存结转93万吨,比上一榨季191万吨相比大幅下降。虽然白糖价 ...

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