金融衍生品市场上，资金腾挪的好戏正在上演。

　　这厢资金的撤离"冰冻"了股指期货，那厢资金的转战就"点燃"了国债期货。红绿翻腾、多空缠斗之间，重新成为市场"香饽饽"的国债期货，在新一轮移仓换月中也演绎出别样的反常剧情。

　　"经历大幅上涨和高位回落后，期债成交异常活跃，近期波动较现券更为剧烈，且出现与现券背离的现象，这是反常之一；虽值移仓换月，但成交量和持仓量切换背离，次季合约切换明显滞后，这是反常之二；跨期价差不升反降，这是反常之三。"业内人士指出。

　　这一切反常的背后，也许都隐藏着投机盘和量化资金的无形之手。

　　反常一：期债波动更为剧烈

　　"鸡肋行情"，这是交易员对近期国债现券市场的评价。本月中旬以来，5年期中债国债到期收益率一直徘徊于2.98%-3.02%之间，10年期中债国债到期收益率仅在3.12%-3.14%间小幅震荡，近期表现的确乏善可陈。

　　与之形成鲜明对比的是，近期国债期货市场波澜起伏。11月10日至24日，五年期国债期货主力合约累计上涨1.17 ...

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