中国的收益率水平相较发达经济体更高，主权评级则远高于其他新兴市场国家，然而汇率水平难以给投资者信心，汇率政策面临两难境地。

　　德意志银行资产及财富管理亚太区被动资产管理主管Marco Montanari 在11月24日举行的伦敦证券交易所集团北京年度大会上做出上述表述。

　　他讲述道，近期在做中国主权债券的过程中，曾听到颇为有趣的问题。针对当前中国主权债3%左右的收益率，不少已相对专业的财经记者仍然质疑这一水平，认为当前能在其他新兴市场国家拿到远远更高的收益率。

　　“但是中国的主权评级与日本、法国相当，”他回忆当时自己的表述称，对于新兴市场国家来说，这已经是十分坚实的评级水平。

　　他对财新记者解释称，这一定程度上是因为与其他主要新兴市场国家相比，中国当前处在不同的利率周期里。

　　如果刨去利率风险，单看中国的主权CDS水平，中国还不到100个 ...

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