结论或者投资建议:

公开市场再现资金净投放,资金面保持平稳。央行于上周二和周四分别进行了100和200亿元的7天逆回购操作,上周逆回购到期量200亿元,整体来看公开市场净投放量为100亿元,结束了连续两周的零投放。考虑到新股申购对资金的短期扰动因素,央行在公开市场适度投放流动性,平稳资金面波动。央行决定于2015年11月20日下调分支行常备借贷便利利率。对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构,隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。我们认为,本次调整SLF利率,首先是体现央行对年底资金面的担忧,稳定市场对年底流动性预期。R001在1.80%,R007在2.32%,R007十日均值在2.35%,均比隔夜和7天利率的上限低0.9个百分点左右。考虑到年底可能会对年末资金面造成较大扰动的因素是季节性因素、新股发行、SDR评估之后的汇率波动和美联储加息,SLF作为利率走廊的上限,未来货币利率不会超过这一标准。第二,完善利率走廊制度建设,探索常备借贷便利利率发挥利率走廊上限的作用,是当前流动性形势和货币政策调控的需要。第三,并不意味着达到上限就可以释放流动性。本次SL ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html