投资建议：电子商务快速发展使得社会化渠道效率大大改善，对具备商品优势的品牌商来说是发展良机。公司致力于实现全产业链多品牌经营，公司将实现无门店扩张并为后市场发展蓄力。线下网点整合+微商城展示营销的方式更适合主打时尚概念的中低端品牌，后续整合进展值得看好。考虑实体渠道扩张放缓及名表业务下滑，下调2015-2017 年EPS 预测至0.38/0.43/0.49，参考行业可比公司估值下调目标价至28 元，维持“增持”评级。

定增获批，电商平台建设及品牌营销加 ...

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