美联储12月加息合理 全球经济将开启10年新周期

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来源：第一财经日报 作者：程实

一旦12月加息，美联储将正式进入利率持续提升的长期通道，套利投资方向会发生转变，套利交易本身也将更难获得稳定的长期回报。套利环境的变化将给全球金融市场带来更大的波动性风险和结构变数

　　市场总是善变的。尽管从每个时点来看，市场的每一次改变都情有可原，但从长期来看，市场的频繁改变又都失于短视。就美联储加息而言，即便目前还没有成为事实，但在过去三个月里，市场对其的预期却已经历了过山车般的大起大落。

　　9月、10月和12月，美联储各有一次议息会议，“8·11”人民币汇改前，市场一度认为美联储9月加息板上钉钉；“8·11”人民币汇率一次性贬值后，市场对美联储立即行动的预期大幅降温，市场将美联储首次加息的预估时点放飞到了2016年3月之后；然后，10月议息会议上，美联储突然放出鹰派言论，期货市场隐藏的12月加息预期又从30%的低位跃升至70%以上；时至今日，市场再次将美联储12月加 ...

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